2Ç21 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %19,5 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %190,9 artışla 7.4 milyar TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %137,5 artışla 13.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %32,6 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 243,2 artışla 745.7 milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %174,1 artışla 1.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 99 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 154 baz puan artışla %10,1 olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 129 baz puan artışla %9,6 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %18,45 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %357,4 artışla 481.5 milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %286,2 artışla 885.9 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,8 düşüşle 1.7 milyar TL olmuştur.

Sonuç: Şirket, 2Ç21’de 7.404 mn TL satış geliri (kons: 7.235 mn TL-Gedik: 7.345 mn TL), 746 mn TL FAVÖK (kons: 587 mn TL-Gedik: 594 mn TL) ve 482 mn TL net kar (kons: 446 mn TL-Gedik: 459 mn TL) açıklamıştır. ODD verisine göre; 2Ç21’de yıllık %104 artışla 24 bin adet binek otomobil ve %173 yükselişle 5 bin adet hafif ticari araç satışı gerçekleştirmiştir. Böylelikle yurtiçi pazar %51 büyüme sergilerken, şirketin toplam satış adetleri %113 artışla 29 bin adet olmuştur. Hacim büyümesi %113 olurken, satış geliri %191 artarak fiyat artışlarının enflasyondan çok daha yüksek olduğuna işaret etmektedir. FAVÖK marjında yıllık 154bp’lık artış yaşanmış, FAVÖK ise %243’lük yükselişle 746 milyon TL olmuştur. Şirketin finansal borçları ağırlıklı olarak TL cinsindendir. TL faizlerdeki artış nedeniyle şirketin net finansman giderleri bir önceki yıla göre %45 artarak 142 milyon TL olarak açıklanmıştır. Böylelikle şirket 482 milyon TL (2Ç20: +105 mn TL) net kar elde etmiştir. Şirket önceden açıkladığı 2021 yılı beklentilerini değiştirmemiştir. Buna göre; yurtiçi pazarın 700 bin adet (2020: 808 bin adet), şirketin satış adetlerinin 100 bin adet (2020: 100 bin adet) (Skoda hariç)), yatırım harcamaları ise 360 milyon TL (2020: 142 mn TL) olarak beklenmektedir. Hisse son 12 aylık verilere göre 3,0x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçları güçlü ve beklentilerin üzerindedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.

Kaynak: Gedik Yatırım